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　　油脂油料：计谋影响升温  暖热好意思计谋变化

　　本周好意思豆冲高回落，油脂错误运转。国内发达强于外盘，菜系偏强，豆系和棕榈油偏弱。卵白粕发达好于油脂。

　　众人豆类市集合，阿根廷暖热升温。因阿根廷大豆产区近期遭逢暴雨，或不利于收割和大豆存储。不外从最新的天气预告流露，阿根廷大豆产区迎来清朗窗口，如果农户能握紧收割，阿根廷大豆产量影响有限。各机构暖热进展，咫尺未退换产量预估。跟着阿根廷大豆收割上升，众人豆粕和豆油的买卖供应增多，打压相干品种。此外，好意思豆出口销售好于预期，反应刚需存在，以此速率，好意思豆出口存在进一步上调的预估，好意思豆旧作库存或因此下降。好意思豆新作播撒顺利，天气尚可，泥土干旱比例10%掌握，稀薄旧年，存在干旱潜在风险。称心预告流露，将来三个月好意思豆产区降水预期偏低，加重好意思豆天气担忧情谊，暖热。不外，周末特朗普暗示6月1日起或加征欧盟关税，反应好意思国和欧盟关系趋紧，不利于好意思豆出口长进，对好意思豆变成压力。下周，提倡链接暖热好意思关税变化。此外，好意思生物柴油相干计谋也提倡暖热，本周众议院通关45Z草案，后期交与盘考院审核。好意思国RVO缠绵恭候总统审核效果。国内大豆通关量增多，油厂压榨量提升。钢联数据流露，本周大豆压榨220.93万吨，较预估低3.34万吨，下周压榨量预测224.55万吨。现货压力加大，不外重迭端午前备货需求开释，豆粕累库速率放缓，供应压力大体现或在6月中旬。91、15正套，单边短线为主。

　　油脂市集合，东南亚棕榈油产地累库压力大，因出口难以消化新增供给，预测马棕榈油5月库存将攀升210万吨掌握。6月1日OPEC+将召开会议，探讨7月原油产量，市集预期偏空，也打压油脂价钱。酌量到好意思豆油计谋长进偏空，原油疲软，众人油脂空头念念路对待。国内油脂端午前备货需求平庸，成交不旺。累库预期强打压基差。荡漾偏空念念路对待。

　　鸡蛋：端午需求提振有限，现货价钱下落

　　1、本周，受到限仓轨制影响，主力资金由6月合约移仓至7月合约。在现货价钱下落的拖累下，近月2506合约延续下行。主力2507合约周一延续下行，随后低位荡漾退换。截止周五收盘，鸡蛋2506合约周度累计收跌4.77%，2507合约收跌0.5%。

　　2、产区鸡蛋供应弥散，干寒天气下，经销商入市采购量减少，端午提振不显，各递次库存增多，蛋价错误走低。截止5月23日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.96元/斤，较上周跌0.29元/斤。本周，朔方多地高温，南边市集多雨，鸡蛋易出质地问题，加之产区多积极出货，蛋价赓续走低，卑劣对后市信心不及，担忧质地问题，多计帐库存为主，销区市集高价难销，周内蛋价逐步下调。

　　3、本周生息耗费虽有缩窄，但处于耗费阶段，生息端淘汰意愿转强，确认卓创统计，中国老母鸡周度出栏说合三周环比增多。若将来老鸡淘汰量链接增多，将缓解供给增多对蛋价的负面影响。关联词，确认咫尺基本面情况，端午节需求提升兴用有限，且跟着各地逐步插足高温，不利于鸡蛋储存，买卖备货较为严慎。端午事后，南边各地逐步插足梅雨季，需求端对末端需求产生不利影响。确认历史补栏数据进行臆度，8月前，新增开产量将延续增多，在淘汰出现趋势性增多前，供给端将链接对蛋价施压。另外，饲料原料价钱偏弱运转，本钱对蛋价的撑持作用下将。综上，对鸡蛋价钱看护偏弱预期。后期暖热饲料原料价钱及生息端淘汰意愿的变化对蛋价的影响。

　　玉米：好意思玉米随从小麦高涨，国内先跌后涨手艺性反弹

　　外盘：本周，好意思麦领涨、玉米跟涨。因好意思国大平原地区作物产量长进改善，作物旁观效果流露，小麦单产预测是53蒲，这是2021年以来的最高水平，19-24年的效果是44.3蒲，4月精致的天气拦阻了干旱天气的影响。法国小麦的优良率73%，高于之前一年的64%。玉米下落，主淌若好意思国中西部地区的播撒和滋长要求。天气预告流露，从周日到下周三，好意思国中西部的降雨畛域扩大，补充水分对滋长成心。好意思玉米训导率78%，旧年是67%，本周降雨预测蔓延播撒，然则降雨不错缓解咫尺的干旱。

　　国内：本周玉米价钱先涨后弱逐步趋稳。截止5月22日，寰宇玉米周度均价2369元/吨，较上周价钱上调9元/吨。东北玉米价钱下行20元/吨掌握，期货走弱，深加工收购下调，饲料企业采购积极性一般，市集情谊有所降温。华北全体稳中偏弱，幅度有限。东北粮源链接流入，麦收前腹地买卖商陆续出货，为小麦腾库。下层粮点挺价意愿强，买卖商跌幅低于深加工跌幅。销区暂稳，卑劣企业秉承度一般，多现采现用，物理库存基本保持均衡。部分地区小麦上市，企业采买小麦替代玉米比例逐步增多。

　　期货：近期，玉米期价高位荡漾，现货市集情谊有所分化。周初玉米7月合约跌破始终均线对价钱的撑持，手艺破位导致的空单跟进增多。然则，周中多头入市增仓，从期货持仓发达来看，7月合约多空主力较为慌乱，价钱急跌后存低位反弹要求，短线延续反弹预期。套利方面暖热买7卖11月或1月的价差来回。

　　生猪：现货猪价下落，生猪期价承压下行

　　1、本周，国内生猪价钱呈下行趋势。数据流露，截止5月22日，寰宇生猪均价14.34元/公斤，较上周跌0.34元/公斤；基准交割地河南地区猪价14.45元/公斤，较上周跌0.55元/公斤。周内气温逐步升高，末端白条走货日渐疲弱，且现时卑劣收购圭表多向标猪歪斜，大体重猪需求欠佳；而由于前期生息端压栏操作，大猪供应偏多，全体出栏阻力较大。因此，周内生息端多遴选降价出货，卑劣择低收购，带动生猪价钱下滑。

　　2、供应端来看，生息端仔猪售卖积极性尚可，市集仔猪供应略有增多；需求端来看，近期仔猪采购积极性下滑。仔猪价钱延续下行趋势。5月25日，仔猪均价528元/头，较上周减少7元/头。

　　3、农业农村部存栏数据流露，3月，我国能繁母猪存栏4039万头，环比拟少0.66%，产能延续淘汰。2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比下降。

　　4、本周寰宇生猪来回均重微涨。5月22日，卓创样本点统计生猪出栏体重126.5公斤/头，较上周增多0.08公斤/头。周内肥标价差链接纳窄，生息端大猪出栏积极性提升。二次育肥补栏意愿偏低，生息端集聚出栏，但卑劣跟进乏力，供大于求导致部分地区供应多余，猪源出现滞销导致的被迫场面，导致生猪来回均重小涨。

　　5、海关总署数据流露，4月，猪肉入口8万吨，环比减少11%。

　　6、Wind数据流露，5月14日，政府网公布猪粮比6.42。

　　7、卓创数据流露，5月22日，自繁自养生息利润166元/头，较上周较少40元/头，外购仔猪养利润145元/头，较上周减少39元/头。跟着气温升高，大猪出栏积极性提升，且二次育肥补栏有限，宰杀消化无力，供大于求导致周内猪价荡漾下滑。销售收入下滑、本钱基本自由，生息利润环比减少。

　　8、本周，宰杀企业开工率环比小幅下降。卓创统计数据流露，截止5月22日，样本宰杀企业开机34.36%，较上周下降0.5个百分点。各地气温升高，末端白条走货速率下降，宰杀企业收购积极性裁减。关联词，生猪市集供给充裕，宰杀收购难度较小，开机率下降幅度较小。

　　9、本周，受现货猪价下行拖累，生猪期价随从退换。因现货市集标肥价差裁减，生息户肥猪压栏积极性裁减，这也激勉二次育肥出栏量的增多。关于6月的猪价，现货市集大皆预期因供应趋增，猪价面对链接下行风险，生猪期价也将看护偏弱发达。

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